스무 번째 이야기 "정량적 재무지표보다 실질적인 임상 데이터로 따져야”
자본시장에서 좀비무료 바카라 게임(Zombie biotech)는 더 이상 낯선 단어가 아니다. 기능적으로 ‘사형선고’를 받았지만 보유한 현금으로 꾸역꾸역 생명력을 이어나가는 무료 바카라 게임회사다. 다시 말하면 임상 실패 등으로 인해 더 이상의 연구개발(R&D) 활동을 지속하지 못하는 처지다. 기존에 받아놓은 투자금으로 연명하고 있지만 업사이드(upside)를 기대하기란 쉽지 않다.
해외에서도 좀비무료 바카라 게임는 자주 회자된다. 무료 바카라 게임 전문 미디어 STAT가 운영하는 팟캐스트는지난달 미국 내 약 700곳의 상장 무료 바카라 게임텍 가운데 200곳이 보유현금보다 시가총액이 낮은 마이너스 기업가치(negative enterprise value) 상태라는 소식을 전했다. 보유 현금 규모를 합치면 300억 달러에 달한다고 했다. 이들 중 상당수는 좀비무료 바카라 게임라는 설명이다.
CAR-T 기반 항암제를 개발하는 카고테라퓨틱스(Cargo Therapeutics)의 사례가 대표적이다. 2023년 나스닥에 입성했지만 올해 초 림프종 환자 대상 임상시험이 실패한 이후 좀비기업 전락했다. 2024년 말 기준 현금 보유액만 4억달러에 달하지만 진행중인 임상 프로그램을 중단하고, 전체 직원의 50% 이상을 해고한 상태다. 1년 전과 비교하면 주가는 1/10 토막으로 내려앉았다.
좀비무료 바카라 게임는 자본시장에서 ‘비효율’을 상징한다. 스스로 청산을 선택하거나 역합병을 통해 새로운 가치를 창출하면 좋겠지만 기존 경영진으로선 결단을 내리기가 쉽지 않다. 보유 현금으로 검증되지 않은 신규 파이프라인을 사들였다가 낭패를 보는 케이스도 있다. 자칫 중복 연구에 따른 자원 낭비로 혁신을 외면한 ‘미투(me too) 기업’이 되기 십상이다.
하지만 국내에서 좀비무료 바카라 게임는 조금 다른 의미로 받아들여지는 듯하다. 임상 등 R&D 측면에서 ‘사형선고’를 받았는지 보다 재무지표 부실 여부가 1순위 검토대상이다. 자본잠식이나 적자 지속 여부 등이 주요 판단 잣대가 되는 이유다. 심지어 ‘영업이익으로 이자비용조차 감당하지 못하는 기업’을 좀비무료 바카라 게임로 정의내린 언론도 있었다. 이자배상비율을 내세운다면 국내 무료 바카라 게임텍 대부분이 ‘좀비’일 것이다.
올들어 금융당국이 좀비기업을 척결하겠다며 코스닥 상장 유지 조건을 강화한 것도 같은 맥락으로 보인다. 특히 무료 바카라 게임기업이 타깃이다. 매출이나 자본잠식률, 법인세차감전손실(법차손) 요건 등은 제재 명분으로 요긴하게(?) 쓰인다. 상장폐지 실질 심사기간은 축소됐다. 시가총액이 일정 기준을 넘길 경우 매출 요건에서 자유로워지지만 당국의 좀비 사냥에 미칠 영향은 크지 않아 보인다.
부실 무료 바카라 게임기업을 솎아낸다는 취지에 십분 공감하지만 신약개발사에 재무여력 위주의 정량적 지표만을 들이대는 건 과도해 보인다. 버는 돈이 없는 상황에서 임상을 진행하면 할수록 재무여력은 나빠질 수밖에 없다. 아무리 R&D 발전 가능성을 인정받아도 좀비무료 바카라 게임에 포함될 가능성을 배제하기 어렵다는 얘기다. 정량적 재무지표보다는 실질적인 임상 데이터로 좀비 여부를 따지되 이 역시 당국보다는 시장에 최대한 공을 넘길 필요가 있다.
이미 언론에선 부실 재무여력을 기준으로 빨간 불이 켜진 무료 바카라 게임기업들을 기사화하고 있다. 왜 대한민국에 모더나(Moderna)가 없냐고 비판하지만 당국과 언론이 나서 K-무료 바카라 게임 죽이기에 나선 형국이다. 임상 및 사업개발이 ‘진행중’인 무료 바카라 게임텍 입장에선 자칫 자금조달에 차질을 빚을 수 있다. 섣부른 좀비무료 바카라 게임 낙인은 곤란하다.
저자인 민경문무료 바카라 게임 칼럼니스트<사진는 앞서 소니코리아에서 3년간 해외 기술영업 업무를 담당한 이후, 자본시장 전문미디어 ‘더벨(thebell)’에서 16년간 기자로 활동했다. 특히 무료 바카라 게임 및 헬스케어 회사들의 연구개발(R&D) 동향과 기업공개(IPO), 인수합병(M&A) 등과 같은 기업금융 거래를 중점적으로 취재했다. 지난해 2월에는 제약무료 바카라 게임 투자전략을 짚는 책 ‘바이무료 바카라 게임’를 출간했다.